Yen japonés podría continuar más alto a pesar de la intervención del mercado de divisas del G7
Los bancos centrales del Grupo de los Siete grandes economías industrializadas se han unido al Banco de Japón en un esfuerzo conjunto para empujar hacia abajo el yen en alza. Sin embargo, la intervención previa del G7 en el tipo de cambio euro / dólar estadounidense sugiere que tales acciones no pueden detener los avances del yen japonés y las perspectivas siguen siendo inciertas a pesar de la acción oficial.
El terremoto catastrófico de Japón y el potencial desastre nuclear habían empujado el valor de la moneda de la nación fuertemente más alto, siguiendo las expectativas de liquidaciones de activos extranjeros para pagar el costo de la destrucción. Dado que un yen más fuerte sería un golpe aún mayor para los exportadores japoneses y traerá un impacto negativo en los mercados mundiales, el G7 ha decidido apoyar a las autoridades japonesas en una intervención de FX coordinada a nivel mundial.
El tipo de cambio del dólar estadounidense / yen japonés reacciona a la intervención del G7
Los comerciantes son comprensiblemente escépticos en las autoridades monetarias & rsquo; Capacidad para detener las ganancias del yen japonés. El Banco de Japón intervino unilateralmente en los mercados de divisas en septiembre de 2010 cuando el tipo de cambio del dólar estadounidense / yen japonés cruzó por debajo del yen; 83,00 puntos. Sin embargo, la siguiente tabla muestra que dicha intervención tuvo muy poco efecto más allá del salto inicial del USDJPY. En cambio, los mercados empujaron al yen japonés constantemente más alto (USDJPY más bajo) ya nuevos mínimos de 15 años en los dos meses siguientes.
Dólar estadounidense / Yen japonés cae a pesar de la intervención del Banco de Japón
Muchos cuestionan naturalmente si la intervención de ayer será suficiente para detener los descensos del USDJPY más allá del rally inicial. Sin embargo, a diferencia de la última incursión unilateral del Banco de Japón en el mercado abierto, la intervención más reciente fue un esfuerzo multilateral de los Ministros de Hacienda del Grupo de los Siete (G7). Este fue el primer movimiento conjunto desde que el G7 intervino para detener las caídas del euro en septiembre de 2000. Un poco de perspectiva histórica es posterior en orden.
La preocupación por la moneda del euro de un año impulsó al G7 a mantener una intervención conjunta y forzar los avances del Euro frente al dólar estadounidense y otras contrapartes importantes. Las acciones desencadenaron claramente una pronta recuperación a corto plazo, pero el efecto a medio plazo fue algo menos claro.
Tipo de Cambio Euro / Dólar Americano sobre la Intervención del Forex G7 en Septiembre, 2000
Mirando hacia atrás en el año 2000, vemos que el euro, sin embargo, continuó su caída a medio plazo frente al fortalecimiento del dólar estadounidense. El fondo para el tipo de cambio euro / dólar estadounidense se produjo aproximadamente un mes después de la intervención conjunta del G7. Se podría argumentar que la agresiva respuesta oficial a la debilidad del euro forzó un cambio en el sentimiento del mercado y podría haber ayudado al EURUSD a formar un fondo importante. Sin embargo, uno podría fácilmente argumentar que la notable tendencia a la baja desempeñó su curso y, naturalmente, terminó independientemente de la intervención.
Una retrospectiva de este tipo nos deja con una perspectiva mixta a corto plazo sobre los efectos de la intervención del G7 en el yen japonés. Está claro que las ventas agresivas de JPY han continuado y probablemente continuarán forzando reuniones de USDJPY inmediatas. Sin embargo, si se puede producir un cambio material y la fuerza de una parte importante Yen (fondo USDJPY) es claramente para el debate.
Dólar estadounidense / Yen japonés Expectativas implícitas de volatilidad de 3 meses
Un aumento en las expectativas de volatilidad a medio plazo enfatiza que el yen japonés seguirá moviéndose bruscamente a través de lo previsible, ya que las perspectivas siguen lejos de ser ciertas a pesar de la intervención del G7.
Escrito por David Rodríguez, Guez, Estratega Cuantitativo y Ki Kim, Equipo de Investigación de DailyFX
Para ponerse en contacto con el autor de este informe, escriba a drodriguez@dailyfx. com
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